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如题。

2007年1月12日，齐鲁证券顺利完成了对天同证券证券类资产的受让工作，至此，天同证券的证券经纪业务托管期结束，这预示着天同证券风险处置工作已经进入尾声。

齐鲁证券研发中心人士介绍，齐鲁证券只有30家营业部，而天同证券的营业部、服务部加起来超过了70家，两家整合后将成为一家营业网点过百的券商，如此规模在规范类券商中名列前茅。据了解，目前齐鲁证券旗下拥有营业部87家、服务部20家。

长城开发（原“深科技”，2006年10月更名为“长城开发”）于今日发布公告称，公司出售中信证券股票4921599股，实现投资收益约1.48亿元，并且公司尚持有中信证券股票8853324股，占中信证券总股本的0.297%，根据中信证券昨日32.91元的收盘价计算，该部分股票市值为2.91亿元。由此计算，长城开发2400万投资中信证券8年来账面回报是4.39亿元，投资收益超过了18倍。

据某券商研究机构统计，去年证监会对11家违规券商采取了限制业务等监管措施，对2家综合治理期间新增违规的券商营业部采取了暂停业务的监管措施。

该研究机构人士认为，上述监管举措的实施，对推进和巩固券商综治成果，起到了较好作用，尤其是暂停单家营业部的监管措施，属于监管创新之举，未影响非现场交易，且严肃了监管纪律，市场反响比较强烈。

从2001年下半年起，证券市场进入大调整时期，市场行情低迷，交易清淡，券商经纪业务大幅萎缩，证券营业部经营艰难。2005年下半年起，随着股权分置改革的推进，市场逐步复苏。2006年随着股权分置改革的基本完成和券商综合治理的完成，市场进入了一个全新的时代，股市持续向好，交易非常活跃。今年1-9月份沪深两市开户数约为280万户，股票基金交易额总计达到59243亿元，日均交易额327亿元，是去年同期的2.3倍。那么，在新的市场环境下，券商的经纪业务如何发展、改革和创新？本报记者采访了中国证券业协会证券经纪业务专业委员会主任委员、海通证券股份有限公司董事长王开国。

昨日，国信、华泰、东海、光大证券等券商公布年报显示，借助牛气十足的股市行情，经纪业务和自营业务较上年度有了明显的好转，净利润也随之大幅增长。部分创新类券商也凭借创新业务崭露头角，获得不菲收益。

一场奢华的盛宴令人垂涎又深感不安。

在博弈激情的驱动下，中国金融资产市场定价完成了由“中国折价”到“中国溢价”的历史嬗变。

2006年1月至今，已上市的中信证券和宏源证券的年度涨幅分别达537.8%，294.4%。而拟上市的广发、海通、国金、东北等券商股以及与之相关的北京化二亚泰集团等也不乏惊艳、华丽的表演。

券商概念板块俨然新贵，成为了继银行股后中国“大金融时代”另一面猎猎高扬的大旗。

在言必称价值投资的时代，任何具有想象空间的股票都离不开估值。

吉林敖东、辽宁成大还在屡创新高。一番亢奋过之后，各个研究机构拿出了他们构建的中国券商股价值衡量标准，在假设的长期牛市前提下，推理出具有成长性的盈利能力，计算出PE、PB倍数和评估标准，高估还是合理？

目前还无法得知，毕竟，与成熟大行相比，我们的券商还很年轻。

真正的安全边界也许只有经历几轮牛熊轮回后才会有较为准确的标准。

天量成交已经成为“寻常风景”，1月16日沪深股市成交量再次超过1000亿元，而在上周，两市平均每个交易日成交金额达到1196亿元，券商的经纪业务收入也因此“日进斗金”。但在一片欢腾之中，记者近来又屡屡听到“堵单”的不和谐音，提醒券商在牛市中应该善待信息系统建设。

不仅是“堵单”，券商的网上交易安全也备受关注。此前，某券商网站上的交易系统暗含“木马”也让股民听得心惊肉跳。业内人士指出，在“堵单”等现象的背后，恰恰是证券公司对信息系统投入不足、专业人才匮乏、交流欠缺、风险意识淡薄、业务与技术脱离、信息技术标准化推进缓慢、软件供应商产品质量欠佳、以及由于银证合作导致的跨行业风险传递等因素。

2006年度已注定成为证券公司的流金岁月。有关统计显示，去年证券业彻底扭转了全行业亏损的局面，九成以上的券商实现了盈利，全部证券公司净利润总额有望超过250亿元。

据统计，去年全年证券公司营业收入总额约为600亿元，较上年增长了一倍左右；净利润总额则有望超过250亿元。而仅仅在2005年，全行业尚亏损数十亿元。从利润构成看，目前经纪业务对盈利的贡献率约为60%左右，而经纪和承销两大传统业务对盈利的贡献率则达到70%至80%。与此同时，在一些创新试点券商中，权证等创新业务逐渐崭露头角，对盈利的贡献度逐渐增强。

昨日，中国华融资产管理公司总裁丁仲篪表示，华融公司政策性资产和可疑类资产以及受托处置的损失类贷款处置工作完成情况良好，下一步将集中精力全面推进商业化转型。他透露，华融证券正在筹备之中。

丁仲篪表示，2006年华融公司商业化业务平台建设稳步推进。华融绝对控股的浙江金融租赁股份公司实现年度各项经营目标，华融相对控股、与德意志银行等合资设立的国内首家中外合资资产管理公司———融德资产管理有限公司正式挂牌经营，华融发起设立的华融证券公司的筹备工作正在进行之中。

昨日，华泰证券昨日在银行间市场公布了2006年未经审计的年报，而从目前公布年报的近20家券商业绩来看，除合资券商外，经纪业务和自营业务仍然是国内证券公司主要收入来源。

年报显示，2006年华泰证券去年利润总额为11.29亿，净利润高达8.08亿。财务报表上表明，公司营业收入达19.80亿，其中，自营为其带来巨额收入，其自营证券差价收入达到5.32亿。

1月17日周三，中国沪深股市大幅震荡和下跌，大批散户股民陷于琢磨不定局面。1月16日，中国国税总局网站公布《关于房地产开发企业土地增值税清算管理有关问题的通知》，要求房地产项目进行增值税清算。在政策面消息影响下，17日10多只地产股跌停，上证指数报收于2778.90 点，下跌42.12 点，跌幅1.49% ；深证成指报收于7775.65 点，下跌227.24 点，跌幅达2.84% 。

“想下的单下不进去，想撤的单也撤不出来，这不是挡人财路吗？”在西四环的一家证券营业部，黄先生愤怒地抱怨。昨天(17日)全天，沪深两市共成交1505亿元，刷新了成交金额的历史纪录，但系统“堵单”，交易无法保证，让不少股民堵心，怨声连连。

知情人士透露，长城资产管理公司(以下简称“长城资产”)已陆续收购兴业证券20%以上的股权，待股权过户后有望成为兴业证券第一大股东，这是继信达、华融、东方资产管理公司收购整合券商资源后的新举措。不过，兴业证券有关人士表示，原持有兴业证券近11.8%股权的福建省政府，即将对兴业证券启动增资扩股计划，此后兴业证券的第一大股东仍为福建省财政厅。

一段时间以来，市场上券商概念股大受追捧，但近期一些参股兴业证券的上市公司却纷纷出让手中的股权：1月13日，龙溪股份以1.5元/股转让所持兴业证券1807万股；2006年12月22日，巴士股份公告，董事会同意拟以1.5元/股出让所持6000万股兴业证券股权；12月30日，交大昂立董事会同意拟以1.5元/股转让兴业证券4000万股股权。3家公司手中的股权已占到兴业证券总股本9.08亿股的13%。3家公司同时表示，股权转让有待中国证监会审核，尚存在一定不确定性。知情人士透露，这批股权的买家之一即为长城资产管理公司，目前长城资产已总共持有兴业证券27%左右的股权，不过尚未过户。记者致电兴业证券求证，有关人士确认此事。该人士同时表示，兴业证券目前的第一大股东福建省政府即将启动增资扩股计划，相信增资完成后，第一大股东仍为福建省政府。

昨日，除西部证券、第一创业证券在银行间市场公布年报外，信泰证券、山西证券、华西证券等6家券商也公布了2006年年报。这6家券商均实现盈利，年报显示，除巴黎百富勤证券以投行业务收入为主以外，自营业务和经纪业务等传统业务收入仍然在券商营业收入中占据主要地位，大多占80%以上。

西部证券昨日在银行间市场公布了2006年未经审计的年报。作为今年年初刚取得创新类资格的证券公司，西部证券5.61亿元的盈利无疑将引起业内广泛关注，不但如此，该公司去年自营收入增长更是高达1038%，达到7.32亿元。

年报显示，2006年西部证券净利润达到5.61亿元，增幅近270%；营业收入和自营收入都位列已披露年报券商的第二位，投资收益更是高居已披露年报券商之首。财务报表表明，该公司营业收入达11.2亿元，同比增长533%，其中自营为其带来巨额收入，高达7.32亿元，同比增长1038%，占营业收入的65%；同时，传统的手续费依然为西部证券带来了稳定的收入，总额达到2.17亿元，占营业收入的19%，同比上一年增长近32倍。

昨日，第一创业证券在银行间市场公布了2006年年报。财务报告显示，该公司去年实现盈利1.11亿元，相比上年度的亏损3518万元，成功实现扭亏为盈。

年报显示，去年第一创业营业收入为4.38亿元，其中，手续费收入、自营差价证券收入、证券承销收入等传统业务收入成为主要收入来源。手续费收入为1.06亿元，较上年度增长了244%。自营证券差价收入为1.7亿元，较上年度增长119%。资产负债表显示，去年第一创业自营证券年初数为1.96亿元，年末数为5.73亿元。

券商2006年经营业绩近期公布，全行业扭亏为盈，券商喜笑颜开：东方证券净利润9.33亿元，光大证券净利润8亿元，中信证券预计净利润超过22亿元……但这些亮丽的成绩单却掩盖不住严峻的现实：牛市中券商之间的贫富差距进一步拉大；券商整体并未摆脱靠天吃饭的宿命，尤其是小券商，经纪业务是“脱贫”的唯一法宝；券商的创新业务虽有发展，但对总利润的贡献微乎其微。

又有7家券商昨日在银行间市场披露了未经审计的2006年年度报告，其中有5家券商去年的净利润超过了亿元，牛市继续为券商们带来滚滚财源。

在年末岁初不到1个月内，巴士股份、交大昂立、龙溪股份纷纷以原参股价1.5元抛出兴业证券的股份。虽然股市上券商概念股大受追捧，但兴业证券到去年10月净资产仅0.70元/股，且达不到上市要求，最终上市公司纷纷选择用脚投票。

就投资银行业委员会近年工作情况和行业发展等诸多问题，本报采访了该委员会主任委员、华西证券总裁胡关金。